Kutukan Utang Tiga Puluh Tahun

Proyek Sistem Penyediaan Air Minum (SPAM) regional skala besar dapat menelan belanja modal ratusan miliar hingga triliunan rupiah, dengan tenor pembiayaan yang membentang lebih lama daripada masa jabatan satu direksi. Hitungan pembayarannya bertumpu pada asumsi bahwa pola konsumsi pelanggan niaga tidak berubah selama umur proyek.

Epigraf di atas adalah rangkuman penulis atas pola pembiayaan proyek SPAM regional skala besar; tidak ada satu dokumen tertentu yang dikutip.

Membangun instalasi pengolahan air (WTP) tersentralisasi adalah bisnis menimbun beton, baja, lahan, pompa, pipa transmisi, panel listrik, dan komitmen politik dalam satu paket panjang. Pekerjaan itu menuntut modal tunai di muka (Capital Expenditure / CAPEX) yang berada jauh di luar jangkauan kas operasional harian utilitas.

Dana untuk kebutuhan sebesar itu dapat datang dari beberapa jalur, antara lain anggaran pemerintah, pinjaman, dan kerja sama dengan badan usaha. Bab ini mengambil satu jalur sebagai skenario, yaitu pinjaman berjangka panjang yang cicilannya dibayar dari tarif, dengan masa depan utilitas sebagai jaminan. Angka triliunan rupiah dan tenor tiga puluh tahun dipakai sebagai gambaran skala; tidak ada perjanjian kredit tertentu yang dikutip, dan jalur lain memiliki risikonya sendiri.

Bagi kreditor, perjanjian utang jangka panjang tampak sebagai lapisan perlindungan kedua setelah jaringan pipa di Bab 1, karena cicilannya bertumpu pada tarif bulanan penduduk kota yang tidak punya pilihan lain. Cicilan itu tetap jatuh tempo ketika volume pelanggan berubah, dan beban penyesuaiannya jatuh pada utilitas.

Jebakan Subsidi Silang yang Menipu Neraca

Di atas kertas kerja akuntan proyek, utang bertenor panjang terlihat sebagai pilihan yang aman. Teknologi dasar saringan pasir dan flokulasi kimiawi sudah lama dikenal dan tidak banyak berubah dalam prinsipnya. Pendapatan utilitas dianggap captive (terkunci), sebab pelanggan di wilayah layanan tidak punya penyedia lain dan tarifnya ditetapkan lewat aturan. PP Nomor 122 Tahun 2015 (Pasal 36) menempatkan penyelenggaraan SPAM sebagai tanggung jawab Pemerintah Pusat dan/atau Pemerintah Daerah, yang menjalankannya lewat BUMN dan/atau BUMD yang dibentuk untuk itu. Permendagri Nomor 71 Tahun 2016, sebagaimana diubah Permendagri Nomor 21 Tahun 2020, menetapkan tarif reguler lewat keputusan kepala daerah. Tarif kesepakatan menjadi pengecualian, dan kepala daerah dapat mendelegasikannya kepada direksi (Pasal 25 ayat (3) dan (4)). Pasal 7A hasil perubahan 2020 meminta gubernur menetapkan tarif batas atas dan batas bawah bagi BUMD milik provinsi maupun milik kabupaten dan kota, paling lambat akhir Juni tahun anggaran sebelumnya, dengan batas atas tidak melampaui 4 persen dari pendapatan masyarakat pelanggan. Pasal 3 ayat (1) huruf a merumuskan angka itu bagi tarif standar kebutuhan pokok air minum.

Tarif niaga dan industri biasanya lebih tinggi daripada tarif sosial atau rumah tangga kecil. Laba dari kelompok pelanggan ini sering digunakan untuk menutup beban layanan publik yang tidak selalu ekonomis. Subsidi silang menopang pembayaran listrik pompa, bahan kimia, gaji pegawai, perbaikan kebocoran, dan angsuran pembiayaan tepat waktu.

Kerapuhan yang Sudah Terlihat di Neraca

Kerapuhan sudah tampak pada kinerja tarif hari ini. Menurut Buku Kinerja BUMD Air Minum 2024 (tahun buku 2023), hanya 183 dari 394 BUMD Air Minum, sekitar 46 persen, yang memenuhi tarif pemulihan biaya penuh (Full Cost Recovery). Lebih dari separuh belum menutup biaya penuh lewat tarif rata-ratanya. Menurut pembacaan penulis, angka itu mengisyaratkan bahwa pendapatan banyak utilitas sudah tipis sebelum satu pelanggan niaga memasang sistem guna ulang. BUMD yang tarif rata-ratanya belum menutup biaya tidak punya bantalan margin seperti yang dibahas di Bab 1. Hilangnya volume bermarjin tinggi langsung menekan kemampuan mereka membayar cicilan.

Batas Atas Tarif Dapat Menutup Jalan Keluar

Utilitas yang tarif kebutuhan pokoknya sudah mendekati batas atas itu tidak lagi bisa menaikkan tarif tersebut guna menutup volume yang hilang. Yang tersisa adalah menekan biaya, menambah volume, atau mencari dana tambahan. Apakah tarif niaga dan tarif kesepakatan ikut terikat perlu diperiksa pada peraturan gubernur setempat. Bila ikut terikat, penurunan volume niaga lebih berbahaya di daerah yang tarifnya sudah tinggi, sebab jalan keluar yang paling mudah sudah tertutup.

Titik Buta dalam Proyeksi Risiko

Model spreadsheet dalam studi kelayakan dapat memiliki titik buta (blindspot) yang fatal bila kecepatan jatuhnya harga teknologi penyaringan mandiri tidak dimodelkan dalam proyeksi risikonya. Istilah teknologi penyaringan mandiri dipakai di bab ini untuk kelas teknologi yang memungkinkan pelanggan mengolah airnya sendiri, termasuk membran konvensional dan membran grafena yang dibahas di Bab 4.

Sebuah Mega-WTP dibangun dan disetujui pembiayaannya dengan satu asumsi utama, yaitu kawasan industri, hotel, rumah sakit, pusat belanja, dan bangunan komersial akan terus membeli volume air dengan pola yang cukup mirip selama umur pinjaman.

Model proyek perlu memuat tiga jalur permintaan niaga, yaitu bertahan, turun bertahap, dan turun cepat, masing-masing dengan kemampuan membayar cicilannya sendiri. Selisih antarjalur mengukur seberapa besar proyek bergantung pada asumsi bahwa pelanggan tidak berubah.

Pabrik manufaktur dan kawasan komersial dapat menghitung ulang beban utilitas mereka. Mereka dapat tetap tersambung ke jaringan sambil memasang sistem guna ulang internal, mengolah air proses tertentu, memakai membran hibrida untuk mengurangi limbah, atau membeli layanan air berbasis langganan (Water-as-a-Service, WaaS) dari perusahaan teknologi air. Sebagai ilustrasi skenario, penurunan konsumsi 20% hingga 40% dari beberapa pelanggan besar saja sudah cukup untuk mengganggu asumsi arus kas proyek.

Aset Terlantar dan Angsuran yang Tak Berkurang

Bagi utilitas, pipa transmisi berdiameter besar yang dulu dipamerkan di brosur perusahaan dapat berubah menjadi aset terlantar (stranded asset) yang menyandera arus kas bila volume yang dialirkannya turun. Angsuran bank yang tercantum dalam akta perjanjian tidak berkurang sepeser pun ketika pelanggan terbaik utilitas mengurangi pembelian air.

Cicilan dibayar selama tiga puluh tahun dari pendapatan yang pola belinya belum tentu sama dengan pola pada hari tanda tangan. Selisih waktu itu menciptakan ketaksimetrisan, yaitu kewajiban yang kaku berhadapan dengan basis pendapatan yang berubah-ubah (Tabel 2.1).

Tabel 2.1 Ketaksimetrisan kutukan utang: kolom kiri terkunci selama puluhan tahun, kolom kanan dapat berubah dalam beberapa musim anggaran.

Kutukan dalam Rupiah per Meter Kubik

Anggap pinjaman Rp1 triliun, bunga 8 persen per tahun, cicilan anuitas selama 30 tahun, untuk instalasi berkapasitas 1.000 liter per detik atau sekitar 31,5 juta meter kubik per tahun. Cicilan tahunannya sekitar Rp88,8 miliar, dan jumlah itu tidak berubah apakah airnya terjual penuh atau separuh. Tabel 2.2 membaginya dengan volume yang benar-benar terjual.

Tabel 2.2 Cicilan pinjaman per meter kubik terjual pada tiga tingkat pemanfaatan. Ilustrasi hitung dengan seluruh produksi terjual (bila sebagian hilang sebagai air tak berekening, cicilan per meter kubik tertagih lebih tinggi lagi), pinjaman Rp1 triliun, bunga 8 persen per tahun, anuitas 30 tahun, dan satu instalasi 1.000 liter per detik yang dianggap memasok seluruh penjualan utilitas; angkanya dipilih agar mudah dihitung, bukan data satu proyek. Pembanding Rp6.128 per meter kubik adalah tarif rata-rata nasional menurut Buku Kinerja BUMD Air Minum 2024 (tahun buku 2023), seperti dipakai di Bab 9.

Dalam hitungan ini, yang mengandaikan satu instalasi itu memasok seluruh penjualan utilitas, pada pemanfaatan penuh cicilan saja sudah menghabiskan hampir separuh tarif rata-rata nasional. Pada separuh pemanfaatan, cicilan itu menghabiskan 92 persen, sebelum satu rupiah pun untuk listrik, gaji, bahan kimia, dan pemeliharaan.

Risiko yang Tidak Muncul di Studi Kelayakan (Feasibility Study)

Menurut pembacaan penulis, studi kelayakan proyek air biasanya kuat dalam menghitung kapasitas produksi, proyeksi sambungan, kebutuhan pipa, tekanan jaringan, dan tarif rata-rata. Bagian yang lebih lemah sering terletak pada sensitivitas perilaku pelanggan, termasuk volume per sambungan yang tidak otomatis naik bersama jumlah sambungan. Proyeksi permintaan dapat diperlakukan seperti garis lurus yang naik seiring pertumbuhan kota.

Pelanggan Industri Menghitung dengan Cara Lain

Bagi pabrik, air adalah satu pos biaya produksi, dan pabrik membandingkan harga, mutu, serta kesinambungannya dengan opsi lain. Jika biaya air dari utilitas naik, kualitas pasokan tidak stabil, atau standar lingkungan pembeli ekspor semakin ketat, manajemen pabrik dapat mencari opsi teknis dan menghitung jangka waktu balik modal (payback period), risiko izin, biaya limbah, dan dampak pada sertifikasi. Bila solusi internal cukup murah dan cukup aman secara hukum, hitungan itu mendorong pabrik mengurangi pembelian dari utilitas.

Utilitas yang terikat tenor panjang, misalnya tiga puluh tahun seperti pada skenario bab ini, sulit mempersingkatnya. Pabrik yang menilai guna ulang dengan jangka waktu balik modal dapat memutuskannya jauh lebih cepat daripada utilitas menyesuaikan kewajibannya.

Kreditor, Pihak yang Tak Disebut dalam Penetapan Tarif

Pasal 27 Permendagri Nomor 71 Tahun 2016 menyebut wakil atau forum pelanggan sebagai pihak yang diajak berkonsultasi dalam penetapan tarif, dan kreditor tidak disebut, sehingga perannya mudah luput dari peta. Pemerintah daerah dapat menunda kenaikan tarif, direksi dapat merevisi rencana bisnis, dan pelanggan dapat mengurangi konsumsi, sementara jadwal amortisasi tiba setiap bulan dengan angka yang sama, melewati pergantian direksi sekalipun. Bila kepala daerah menetapkan tarif lebih kecil dari usulan direksi sehingga tarif rata-rata tidak mencapai pemulihan biaya penuh, Pasal 27 ayat (5) mewajibkan pemerintah daerah menyediakan subsidi lewat APBD untuk menutup kekurangannya.

Kreditor hanya wajib melonggarkan jadwal bila perjanjiannya menuliskan demikian. Karena itu utilitas perlu menegosiasikan klausul penyesuaian sebelum tanda tangan. Pada saat itu proyek belum berdiri dan kreditor masih menginginkannya, sehingga daya tawar utilitas paling besar.

Waktu yang Tidak Simetris

Ketaksimetrisan itu juga bekerja lewat pergantian orang. Direksi yang menandatangani proyek bisa berganti dalam lima tahun, atau dalam sepuluh tahun bila diangkat kembali satu kali. Kepala daerah yang menyetujui proyek bisa berganti dalam periode yang sama. Konsultan studi kelayakan bisa pindah proyek. Ketika teknologi pelanggan berubah pada tahun kedelapan, pengurus yang menanggung beban dapat berbeda dari pengurus yang mengambil keputusan awal. Pada tenor tiga puluh tahun dan masa jabatan direksi lima tahun, yang dapat bertambah satu masa lagi bagi direksi berprestasi (PP Nomor 54 Tahun 2017, Pasal 61), pinjaman itu melewati sedikitnya enam masa jabatan, dan sedikitnya separuh masa jabatan itu dijalani direksi yang tidak ikut memilih tenornya.

Mega-WTP yang dibangun tanpa skenario disrupsi pelanggan niaga mengunci uang publik ke dalam asumsi permintaan yang mungkin terlalu percaya diri. Skenario itu perlu masuk ke dokumen kelayakan sebelum kredit ditandatangani.

Pilihan sebelum Tanda Tangan

Kredit yang sudah ditandatangani mengikat utilitas selama tenornya, jadi pengaturan siapa yang menanggung selisih perlu disiapkan sebelum tanda tangan.

Siapa Menanggung Selisihnya

Bila penghematan biaya tidak cukup dan perjanjian kredit tidak membagi beban dengan kreditor, pilihan yang tersisa ialah menaikkan tarif kelompok lain, memangkas layanan, atau meminta pemerintah daerah menyuntik dana, dan ketiganya politis. Jalan pertama paling mudah ditempuh selama tarif belum menyentuh batas atas. Pelanggan rumah tangga, puskesmas, dan sekolah hampir tidak punya pilihan keluar kecuali sumur sendiri, dan sebagian besar tidak memiliki ruang mesin, anggaran pemeliharaan, atau staf teknis untuk mengolah air sendiri. Ketika volume niaga bergeser dan biaya tetap dibagi ulang, kelompok ini yang paling mungkin dijadikan penyangga pertama. Proyeksi untuk utilitas gas Amerika Serikat, yang dibahas di Bab 9, memperlihatkan pola yang sama.

Pembangunan Bertahap

Kapasitas dibangun dalam beberapa klaster, dan klaster berikutnya ditunda sampai serapan lapangan terbukti. Pembangunan bertahap memiliki biaya per satuan kapasitas yang lebih tinggi daripada satu instalasi besar, dan pengadaan berulang menambah kerja administrasi. Tabel 2.2 memperlihatkan biaya satu instalasi tunggal yang tidak dapat ditunda. Bila serapan hanya separuh dari rencana, cicilan per meter kubik pada satu instalasi tunggal menjadi dua kali lipat dibanding pemanfaatan penuh, sedangkan cicilan klaster yang ditunda belum jatuh.

Klausul Penyesuaian Amortisasi

Jadwal cicilan diberi ruang bila permintaan niaga turun melewati ambang tertentu. Menurut bacaan penulis, kelenturan itu dapat dibayar dengan bunga yang lebih tinggi atau jaminan tambahan, sebab kreditor tidak memberi kelonggaran cuma-cuma.

Tarif Siaga Jaringan dan Pagar Hukumnya

Tarif siaga jaringan ialah biaya kesiapan kapasitas yang ditagih kepada pelanggan yang menahan sambungan tanpa memakainya penuh. Bentuk hukumnya belum tentu baris tarif, dan pilihan itu dibahas di bawah serta di Bab 9.

Permendagri Nomor 71 Tahun 2016, sebagaimana diubah Permendagri Nomor 21 Tahun 2020, memberi kerangka penetapan tarif dengan enam prinsip. Pasal 2 menempatkan keterjangkauan dan keadilan pada urutan pertama. Menurut Pasal 3 ayat (2), tarif diferensiasi dengan subsidi silang antar kelompok pelanggan mewujudkan keadilan, dan tarif progresif mengupayakan penghematan. Karena subsidi silang itu, kesehatan utang bergantung pada bertahannya pelanggan niaga dan industri yang membayar tarif lebih tinggi.

Pasal 9 ayat (8) menyebut Kelompok Khusus sebagai pelanggan yang akan mendistribusikan air minum kepada pihak lain. Menurut bacaan penulis, pengelola kawasan dan pengelola gedung memenuhi syarat itu sedangkan pabrik yang memakai airnya sendiri tidak, sehingga ruang negosiasi untuk menahan pabrik tampak sempit. Definisi Pelanggan Khusus pada Pasal 1 angka 8 tidak memuat syarat itu, sehingga tafsir daerahnya perlu dicek.

Tarif siaga jaringan juga tidak punya pos sendiri dalam rezim tarif itu. Seluruh tarif dalam aturan itu berbasis volume. Pasal 20 ayat (2) mendaftar pos pendapatan air, yaitu tarif air, beban tetap, pemeliharaan meter air, dan pendapatan air lainnya selain perpipaan, dan tidak satu pun bernama kesiapan kapasitas. Instrumen terdekat ialah beban tetap bulanan (Pasal 21), yang dikenakan bila pemakaian di bawah volume minimum yang ditetapkan direksi, dan besarnya volume minimum itu dikali tarif yang berlaku, sehingga besarannya tetap mengikuti harga air. Tagihan semacam itu memerlukan desain hukum daerah, struktur biaya yang dapat diaudit, dan persetujuan tata kelola. Bab 9 menelusuri jalur hukumnya lebih jauh.

Sebelum satu angka tarif siaga disusun, utilitas memastikan pelanggan mana yang memenuhi syarat Kelompok Khusus. Utilitas juga memeriksa pos mana dalam rezim tarif yang dapat menampung biaya kesiapan, atau apakah biaya itu harus keluar dari rezim tarif dan hidup sebagai perjanjian layanan. Terakhir, utilitas menentukan siapa yang hari ini berwenang menyepakatinya.

Penyesuaian tarif air mengikuti kalender tahunan Permendagri 71/2016: direksi menyusun rancangan paling lambat minggu pertama Juli, dewan pengawas mengevaluasinya paling lambat Agustus, rancangan dikonsultasikan dengan wakil atau forum pelanggan lalu diajukan kepada kepala daerah paling lambat Oktober, dan penetapan jatuh paling lambat November. Pada jalur penetapan biasa, menurut pembacaan penulis, kalender itu menyediakan satu siklus terjadwal per tahun. Tenggat itu berupa batas paling lambat, dan penyesuaian di luar siklus tidak memiliki kalender sendiri. Waktu membangun basis data serta justifikasi teknis sebelum Juli belum termasuk dalam kalender itu.

Tarif kesepakatan dapat didelegasikan kepala daerah kepada direksi dengan persetujuan dewan pengawas (Pasal 25 ayat (3) dan (4)), tetapi jalur itu pun membutuhkan dasar hitungan yang dapat diaudit. Pada jalur penetapan biasa, kalender tahunan di atas membuat taktik yang menyentuh tarif umumnya tidak terlaksana dalam satu triwulan anggaran, termasuk tarif siaga jaringan di bab ini dan skema retensi di Bab 5. Menurut penilaian penulis, pemerintah daerah dan dewan pengawas sebaiknya dilibatkan sejak gagasan tarif baru pertama kali muncul di rapat internal, jauh sebelum rancangan Juli disusun, supaya prosesnya lebih singkat.

Aturan Pemicu Sebelum Kredit Ditandatangani

Pembangunan bertahap, klausul penyesuaian amortisasi, dan tarif siaga jaringan baru berguna bila ada aturan yang memicu pemakaiannya. Bila sepuluh pelanggan niaga terbesar menyumbang lebih dari sepertiga arus kas operasi (ambang contoh; ganti dengan hasil pemetaan sendiri), proyek tidak diajukan ke penandatanganan kredit sebelum skenario kehilangan sepertiga volume mereka diuji, dan sebelum tertulis secara eksplisit siapa yang menanggung selisihnya bila skenario itu terjadi.

Rasio cakupan utang (debt service coverage ratio, DSCR), yaitu arus kas operasi dibagi cicilan pokok dan bunga setahun, menguji skenario sepertiga itu. Sebagai ilustrasi, anggap rasionya 1,25 dan sepuluh pelanggan niaga terbesar menyumbang 40 persen arus kas operasi, yaitu pendapatan dari mereka setelah dikurangi biaya yang ikut menyusut bersama volumenya. Bila mereka kehilangan sepertiga volumenya dan biaya tetap tidak bergerak, arus kas turun sekitar 13 persen dan rasionya menjadi sekitar 1,08. Utilitas itu secara hitungan masih menutup cicilan, tetapi hampir tanpa sisa untuk memperbaiki jaringan, dan syarat rasio minimum, bila perjanjian kredit memuatnya, dapat tidak terpenuhi. Pada skenario yang lebih keras, yaitu bila 40 persen itu pangsa pendapatan total dan biaya tidak menyusut bersama volume, arus kas operasi turun jauh lebih dalam dan rasionya dapat jatuh di bawah satu. Ambang kehilangan sepertiga volume itu perlu diganti dengan rasio dan syarat perjanjian kredit utilitas sendiri.

Taktik Eksekutif

Aturan keputusan di atas berlaku bila angka yang diujinya tersedia dan pemiliknya jelas.

• Stress-Test Skenario Disrupsi: Fungsi perencanaan meminta konsultan studi kelayakan menjalankan satu skenario tambahan, yaitu 40 persen target pelanggan niaga dan industri beralih ke guna ulang air mandiri pada tahun kelima operasi (skenario contoh; ganti dengan peta pelanggan setempat). Selesai bila hasilnya melekat sebagai lampiran wajib dokumen kelayakan, memuat rasio cakupan utang pada skenario itu, dan dibahas sebelum putaran negosiasi kredit berikutnya.
• Evaluasi Risiko CAPEX Sentralisasi: Fungsi perencanaan bersama fungsi keuangan membandingkan satu WTP masif berkapasitas 1.000 liter per detik dengan 10 WTP klaster berkapasitas masing-masing 100 liter per detik yang pembangunannya dapat ditunda sesuai serapan lapangan (pembangunan bertahap, phasing modularity). Perbandingannya memakai tiga ukuran: biaya per satuan kapasitas, biaya tetap yang menganggur bila serapan hanya separuh, dan biaya tambahan menunda satu klaster. Selesai bila ketiga angka tersaji berdampingan dalam satu tabel. Klaster di sini tetap milik dan dioperasikan utilitas, berbeda dari desentralisasi di sisi pelanggan yang menjadi pokok bahasan buku ini.
• Analisis Ketergantungan Subsidi Silang: Fungsi keuangan memetakan porsi arus kas operasi yang berasal dari sepuluh pelanggan niaga terbesar, dan menaruh angkanya di laporan bulanan. Bila porsi itu melewati sepertiga (ambang contoh), skenario kehilangan sepertiga volume mereka wajib diuji sebelum perjanjian kredit baru ditandatangani. Selesai bila angka porsi tercantum di laporan bulanan dan hasil uji skenario terlampir pada berkas perjanjian kredit.
• Klausul Kreditor dan Kelayakan Tarif Khusus: Fungsi hukum menyusun daftar klausul yang diminta dari kreditor, yakni ruang pembangunan bertahap dan penyesuaian jadwal cicilan bila permintaan niaga berubah. Bersama fungsi pelanggan korporat, fungsi yang sama menguji kelayakan Kelompok Khusus, tarif kesepakatan, atau tarif siaga jaringan. Selesai bila daftar klausul diserahkan sebelum putaran negosiasi kredit dan tiap klausul yang ditolak kreditor tercatat beserta alasannya, lalu ada satu memo kelayakan tarif yang menyebut dasar hukum daerahnya, struktur biaya yang dapat diaudit, dan jalur persetujuan yang harus dilalui. Tenggat memo tarif itu lebih panjang dari satu triwulan; lihat kalender tahunan di atas.
• Audit Permintaan Nyata: Fungsi pelanggan memisahkan pertumbuhan sambungan dari pertumbuhan volume dalam satu laporan yang sama, sebab sambungan baru tidak otomatis berarti volume air yang lebih besar. Selesai bila laporan bulanan memuat dua garis terpisah, dan setiap penurunan volume niaga lebih dari 5 persen dalam tiga bulan (ambang contoh; sesuaikan dengan fluktuasi musiman setempat) memicu penelusuran penyebabnya ke pelanggan yang bersangkutan.

Bacaan dan Basis Klaim

Bab ini memakai ilustrasi tenor, CAPEX, dan tarif sebagai alat uji sensitivitas. Pembaca perlu menggantinya dengan angka lokal masing-masing proyek.

• Kerapuhan pemulihan biaya: hanya 183 dari 394 BUMD Air Minum (46,45 persen) memenuhi tarif Full Cost Recovery pada tahun buku 2023. Sumber: Buku Kinerja BUMD Air Minum 2024, Open Data Kementerian Pekerjaan Umum, data.pu.go.id.
• Proyeksi aset terlantar dan beban yang bergeser ke pelanggan tersisa di utilitas gas Amerika Serikat dibahas lebih rinci di Bab 9. Sumber: Davis dan Hausman (2022), doi.org.

Basis klaim lain berasal dari PP Nomor 122 Tahun 2015 tentang Sistem Penyediaan Air Minum, PP Nomor 54 Tahun 2017 tentang Badan Usaha Milik Daerah, Permendagri Nomor 71 Tahun 2016 tentang Perhitungan dan Penetapan Tarif Air Minum sebagaimana diubah Permendagri Nomor 21 Tahun 2020, dan struktur subsidi silang utilitas air.

Penafian: Tulisan ini adalah pandangan pribadi penulis berdasarkan pengalaman praktis dan studi independen. Bukan merupakan pandangan institusional atau komitmen formal dari organisasi mana pun. Studi kasus, angka, dan ilustrasi dipakai sebagai alat bantu analisis, bukan pengganti studi kelayakan atau audit resmi. Pembaca diharapkan memverifikasi secara independen sebelum menerapkan rekomendasi apa pun di lingkungan operasional masing-masing.